环球观天下！策略周报：震荡市场继续关注人工智能

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环球观天下！策略周报：震荡市场继续关注人工智能

2023-06-13 09:11:59来源：研报中心

研究结论

本周除上证综指外，宽基指数普跌，科创50连续下挫后周五大幅反弹，通信、传媒和银行领涨，人工智能仍是市场热点。

(相关资料图)

北向资金累计净买入17.29亿元，沪股通净买入31.57亿元，深股通净卖出14.27亿元。本周银行获32.57亿元增持，排名位列第一。家电、非银、传媒和交运分别获得17.34亿元、14.98亿元、12.47亿元和10.14亿元的加仓；电子、电力设备和基础化工板块遭抛售，净卖出28.69亿元、26.89亿元和8.61亿元。外围美股继续收涨，但涨势趋缓，美国债务危机警报得以暂时解除，但这并不代表美国市场的风险解除。香港市场继上周止跌后，本周延续反弹，虽复苏数据尚未走强，但政策预期交易再起。

5月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。全国工业生产者出厂价格同比下降4.6%，环比下降0.9%，1-5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%。通胀水平继续回落，较高失业率和低通胀组合显示总需求不足，经济内生动能偏弱。在当前国内经济复苏不及预期、通胀下行压力较大的情况下，国内货币政策预计继续保持宽松水平，对出台相关政策措施的预期也在强化。

国有六大行已下调存款利率，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%。1年期定期存款利率保持不变。最新一期3年期储蓄国债利率2.95%，为近几年来首次跌破3%。

商务部等四部门联合印发《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》提出，深入开展家电以旧换新，扎实推进绿色智能家电下乡。

政策方向上，把握着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系的主要方针。市场对经济复苏的强度仍然预期较低，对新经济动能的预期将持续处在高位。旧经济动能方面，虽然政策预期不强，但超跌后具备较好的赔率，引发资金抄底，适当关注。经济新动能方面，数字经济板块走出较好的反弹趋势，全年维度下，继续维持产业趋势向好的看法。恒生为主的平台经济是重要的经济力量，目前没有看到反弹结束的迹象。对于TMT板块主线的观点不变，目前成功反弹回前高，建议继续聚焦的细分有数据和IP资源，估值较合理同时全年业绩有反转趋势的游戏，业绩预期确定性高的算力硬件以及已经有业绩体现的应用端。其他以内需为主的科技成长板块有高端制造（半导体和机械）等良好的长期趋势与预期不变，继续建议以中期心态持有。军工关注有资产注入预期的央企。

对应到行业配置：

1.经济复苏板块的预期较低，但从全年维度看，下半年有一定反弹机会。全年视角下，关注有色金属和泛消费等复苏板块的超跌配置机会。

2.全年主线仍然关注新经济动能，数字经济（TMT）板块是标配，仍然重点关注核心细分领域，比如人工智能在各行业的应用端，数据要素相关公司，人工智能硬件端机会，聚焦业绩兑现预期强的公司。看好半导体自主可控和高端制造。新能源方面关注新技术细分龙头和电池龙头。

3.将中字头央企作为中长期配置方向配置，关注数字经济相关以及高股息低估值的央企继续延续反弹的机会。

风险提示

一、宏观经济下行超预期；二、疫情存在阶段性反弹风险；三、“稳增长”政策推进不及预期。

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